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Rabin， Matthew； Pershing Square Professor of Behavioral Economics， department of economics， Harvard Business School， Harvard University， Cambridge， Mass。

2．A股制度问题一：上市公司未优胜劣汰有些绩优股无法在A股上市。08年金融危机至今MSCI海外中国指数的涨幅远大于A股指数的涨幅，我们认为造成这种差异的主要原因是A股的上市标准较为严苛，许多创新型企业只能远赴美股上市。对比之前A股美股的上市标准，A股强调业绩标准，主板（含中小板）新股发行要求企业在上市前必须连续3年盈利，并且累计净利润需要超过3000万，而纽交所对业绩没有硬性指标，企业只要资产规模较大、质量高且有盈利潜力，即使短期没有产生收入也可以上市。较为严苛的上市制度导致A股市值及利润行业结构扭曲，美国中资股里科技股和消费股的市值占比为72%、利润占比为60%，远高于A股的35%和14%，代表新经济的企业如阿里巴巴、百度、京东、携程等在早期由于亏损无法在A股上市，如今这几家公司均已成为各自领域的龙头企业，股票总市值折算成人民币分别为32000亿、6200亿、3600亿与1600亿元，市值高于沪深300第40大权重股。如果这些龙头企业在A股上市，那沪深300指数的行业结构会更为合理。这四家公司上市至今累计涨幅分别为170%、9800%、100%与3900%， A股的投资者并没有享受到这些企业成长所带来的投资收益。为解决优质企业漏出A股的问题，2018年3月30日国务院办公厅发布《国务院办公厅转发证监会关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点若干意见的通知》，放宽了八大高新技术产业和战略性新兴产业中企业上市的盈利条件，为未上市企业在A股上市以及已在境外上市的企业以CDR形式回归A股开辟了“绿色通道”。5月4日，证监会发布《存托凭证发行与交易管理办法（征求意见稿）》，为CDR的正式出台做了进一步铺垫。5月21日，中国结算就《存托凭证登记结算业务细则（公开征求意见稿）》向市场参与主体公开征求意见，《细则》针对CDR所涉及的证券登记与存管、结算与接收等一系列后台配套规则给予明确规范。在这些配套设施的帮助下，360、药明康德和工业富联均已登陆A股。

Yan， Nieng； Shirley M。 Tilghman Professor of Molecular Biology， department of molecular biology， Princeton University （People’s Republic of China）

消息：1、布交所：维持阿根廷2018/19年度大豆产量预测值不变，较上年提高51%。2、Safras：巴西大豆收割率达61.8%。3、NOPA月报：美国2月大豆压榨量为1.54498亿蒲式耳，低于预期。市场报价：国产大豆价格3476；大连港进口大豆分销价3210，山东青岛港3190。山东日照地区油厂豆粕价格：43%蛋白：基差报价对连豆粕1905-10（2554）元/吨（19年3月）。江苏泰州地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2600。广东东莞地区有油厂豆粕价格：43%蛋白：2610元/吨。天津地区经销商报价，一级豆油5510。泰州地区工厂报价5600。山东日照贸易商报价，一级豆油5620。（单位：元/吨）

责任编辑：张申博友早评财富龙：筑底将需要一个过程目前市场仍处在弱势格局当中，昨日的一颗小阳线并没有改变市场格局，短期市场仍处在修复期，但是投资者不必过分担心，即便指数出现回调，那么大盘的回落空间也是相当有限的，因此在操作上，仍需控制仓位，考虑到目前大盘已经处在相当低的点位上，因此，手中持有的股票可继续持有。

对于“政府热、学校热”则需要慎重对待。国家层面上对职业教育大力扶持无疑会加大资金投入，先期从失业保险基金结余中拿出的1000亿元资金及以后“可以再增加”投入是一块“大蛋糕”。为此，必须尽快建立一套对政府与参与职业教育和培训学校的考核体系，让投入的资金产生实际效果。